专业配资社融由于有政府债券发行支撑尚可

（来源：票风笔记）

2025年8月13日，7月社融与信贷数据发布，贷款增量罕见出现负增长，社融由于有政府债券发行支撑尚可。8月14日，银行配置票据力度明显加大，票据利率全线下行，短期限票据尤受偏爱。

一、日内行情(8-14)

上午，开盘稍显平静，主要大行继续按往常平价或稍抬价格入场收跨年票据，随后买盘逐渐增多，票据利率小幅下行，大行亦降价收票，标杆大行并加收年内到期票据。或受7月信贷数据影响，今日买入短期票据机构明显增多，年内到期票据由往日的供大于求向供不应求转变，短期限票据利率显著下行。截至午盘，10月到期国股银票下降6BP至1.02%，跨年1月到期国股银票下降3BP至0.50%，跨年2月到期国股银票下降2BP至0.65%。

下午，长期限票据供需基本均衡，票据利率趋稳；短期限票据买盘仍强，9-11月到期票据利率继续下降2-3BP。截至收盘，10月、明年1月、明年2月到期国股银票分别收盘于1.00%、0.50%、0.65%。

二、历史行情

2025年8月首日，市场分歧较大，明年1月到期票据利率如期高开至0.58%，明年2月到期票据成交于0.79%附近。随后两天跨年票据利率出现大幅度下行，明年2月到期票据利率降至0.65%。此后，跨年票据呈现窄幅震荡走势，而年内到期票据则持续小幅上行。在7月社融信贷数据发布后，8月14日，全期限票据利率再次下行，明年2月到期票据利率再次下行至0.65%，短期限票据降幅较大，10月到期国股银票下降8BP至1.00%。